2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年，是改革开放40周年，是决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的关键一年。我国经济发展进入了新时代，基本特征就是我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。因此，深入分析改革开放以来，中国社会在变革中出现的一系列经济现象，从经济学的角度去理解和认识宏观经济形势与政策，对企业家最为有利和有力。
上周崇简人文教育中心特邀中国著名经济学专家张银杰教授给EMBA总裁班学员授课。张教授是改革开放以来中国第一位女博士，她在国内师从厉以宁，她在哈佛大学的导师是诺贝尔经济学奖得主，她也是刘永好、任正非、马云、马化腾等商业巨头的高参和好友。她研究中国宏观经济几十年，具有深厚的经济学理论功底，本次授课，她围绕“宏观经济形势”，运用经济学理论知识，列举大量数据，对当前经济形势以及未来经济发展新趋势、新格局、新特点进行了精彩分析，并就企业当前面临的问题及应对策略进行了深入研判。
【主讲人简介】
张银杰
上海财经大学教授，博士生导师，担任多家上市公司独立董事，曾出版《宏观经济理论与实践新论》《公司治理》《现代企业制度新论》等多专著，发表论文几百篇。武汉大学总裁班《宏观经济学》授课师资。
任何一个经济或任何一个企业都活在三个周期中
张教授首先给学员讲授的是对周期的认识。因为周期是一个事物运转的内在规律。任何一个经济，任何一个企业，都是活在于各种周期中，其中，影响最大的三个周期是：宏观经济波动周期（繁荣、衰退、萧条、复苏）、行业发展周期（新兴、成长、成熟、衰退或蜕变）和企业生命周期（起步期、发展期、扩张期、成熟期）。
她给武大总裁班的学员指出提出：宏观经济周期和行业发展周期是企业必须承受的，微观才是企业能有所作为的地方。企业家每天都要关注的就是这三个周期发生了哪些变化。
行业发展周期及其应对
行业的平均获利能力是判断一个行业的出发点，企业获利能力再一定意义上说是由行业决定的。一个企业的获利能力通常由净资产收益率（ROE）来衡量，企业必须对所处行业有深刻理解，才能进行后续的分析。行业发展一般经历四个阶段：新兴期、成长期、成熟期和衰退或蜕变期。
一个企业赚不赚钱，能不能赚钱，50%已经由所处的行业决定了，这就是命；还有50%取决于企业内部的管理，这就是命；还有50%取决于企业内部的管理，这就是运。命好运好，钱挡都挡不住；命不好，运再好，或者命好运不好，总归平平，命不好运不好，只有死路一条了。
站在趋势的高度看待产业，站在行业的高度看待企业，站在价值链的高度看待自己，你会理解什么是真正需要专注的竞争力。
如何判断行业是否有投资机会？
符合不符合消费结构升级，未来有没有需求?
符合不符合绿色低碳的世界潮流?
符合不符合政策鼓励的方向?
经济学分析问题的方法
用经济学分析问题的方法讲是三段式框架
三段式方法的案例分析
1. 政府不干预经济，还是政府要干预经济
2. “克强指数”前提条件：工业用电量、铁路货运量、中长期贷款
3. 总需求“三驾马车”理论的前提条件
4. 衡量实体经济于虚拟经济的前提或依据
5. 一个产业称为支柱产业要具备的前提条件
6. 产品具有“刚性需求”的前提
消费结构怎样升级？
一是文化、娱乐、旅游、休闲、体育。
二是教育、健康、养老。教育、健康、养老，你没钱的时候也需要，但是现在市场需要的是更好的教育、更好的健康、更好的养老。
理论自有它的边界，读懂一个理论的标志，就是发现了它的边际。记住：没有前提，不要争论；没有依据，不要推理；没有数据，不要预测；没有权衡，不要决策。
经济学方法（思维）的基本特点之一：视角
一个经济现象可以从多个视角去观察，去分析。不同的视角会得出完全不同的结论。只从一个角度、一个维度衡量，无法把握其真实面貌。
衡量一国经济是过热，是衰退或萧条，还是正常的主要指标（视角）有哪些？
◎ 一是物价上涨率(通货膨胀率)指标: 一般情况下，物价上涨率在1%-3%区间经济是正常的(大多数国把2%作为调控目标)，物价上涨率低于1%是经济衰退或萧条，物价上涨率高于3%是经济过热。
◎ 二是经济（GDP）增长率指标：一般情况下，现实的经济增长率（国家统计局公布的GDP增长率）在潜在的经济增长率区间经济是正常；现实的经济增长率低于潜在的经济增长率是经济衰退或萧条；现实的经济增长率高于潜在的经济增长率是经济过热。
◎ 三是失业率指标，一般情况下，失业率在4%-5%左右经济是正常，失业率高于5%是经济衰退或萧条，失业率明显4%是经济过热。2018年我国城镇登记失业率目标是4.5%，城市调查失业率调控目标是5.5%新增就业人数是1100万。
◎ 四是进出口指标：通常经济在收缩衰退期会伴随着出口压力增大、进口需求下降；而经济在繁荣扩张期伴随着需求旺盛、进口和出口都不断扩大。经济繁荣期有时表现为顺差，有时顺差减少或逆差增加，这主要却决于进口是小于出口，还是进口大于出口。
◎ 五是基础设施和基础工业的保障受到很大压力，能源、运输供应紧张，是经济过热，反之是经济衰退或萧条。
上述五大指标通常被称为一级指标，如果五大一级指标得出的结论一致，结论一般情况下就不会有大问题，如果五大一级指标得出结论不一致就需要用二级指标来验证。
重要的二级指标：社会融资规模、PMI（制造业采购经理人指数）、消费者信心指数（CCI）、财政收入、工业企业增加值增速、城镇固定资产投资累计增速、社会消费品零售总额、公路货柜车通行量、沿海港口货物吞吐量、商品房新开工面积、厂房闲置率、物流业景气指数（LPI）、主营业务收入和利润总额增长率等。
目前比较好的经济指标主要有哪些
张教授给武大EMBA总裁班的学员分析近几年失业率、人均可支配收入、人均消费支出、最终消费率、劳动生产率、高技术产业和装备制造业比重、技术投入、节能环保、第三产业比重、生产服务业比重、科技进步的贡献率、消费者价格指数、恩格尔系数等指标较好。
她认为2016年以来的PPI、房地产投资、社会融资规模、PMI指数、GDP增长率、工业增加值、沿海港口货物吞吐量、进出口总额增长率、消费者信心指数等数据均有所改善。
变坏的指标主要有：M2、固定资产投资、地方政府债务、全要素生产率、主营业务收入和利润总额增长率等。
数据证明，目前中国经济下行不是全面下行，更不是全面衰退。当下经济缓慢回落，是伴随着结构的优化与升级——这一点很重要。也就是说，在经济不行的同时，调结构方面有所进步，衡量经济有两把标尺，一个是结构，一个是总量。结构代表的是经济治理。
张教授总结：中国经济目前正处于在由衰退向复苏过度的阶段，一些主要指标增长速度在回升，只不过回升的幅度还比较小，回升的速度还比较慢，而且是短期回升还是新一轮上升期尚需观察，但是即使是经济的短周期底部，其意义也不同寻常，这对增加中国经济文件增长的信心由重要支撑。
宏观经济学有两个概念，一个是反弹，一个是反转。反弹一般是技术性或者说是恢复性的概念，它并不意味着必然的反转，而反转是一个周期性的概念，代表一个新的繁荣阶段的到来。
中国经济接近底部的三个主要依据：一是需求测投资逐步走稳，二是供给侧PPI由负转正，三是工业企业利润在增长。
供给侧管理的五大任务
课程总结
武大总裁班的课程《宏观经济学》中宏观经济和每个人的生活息息相关，而对于初学者来说，往往难以从纷繁的术语和不同流派观点中抓住重点。张教授讲课充满激情，抑扬顿挫，铿锵有力。内容清晰有条理，循序渐进又明晰易懂，她用丰富的实例佐证，分析深入浅出，实例数据更是随手拈来，把听起来生涩难懂的“经济学”理论讲解得透彻、清晰。相信企业家通过学习，能不断提升自己的理论水平，用正确的思维方式从事企业经营，就能够避免判断失误，将企业引上不断发展成长的光明大道。
